【财务分析】社交电商有赞 蘑菇街 云集 如涵三季报PK

如涵第三季度营收和毛利率同比增长，经营活动现金流良好，说明其运营状况有所改善，正向好的趋势发展。在平台模式和自营模式并存的运营方式下，随着网红变现能力的提升和变现渠道的拓宽，公司预计整体业务尤其是平台服务业务会维持增长的趋势。

直播电商在转化效率、获取流量上具有优势，蘑菇街处于直播电商的“风口”，加上5G的到来，蘑菇街预计会呈现增长态势。

云集第三季度业绩增长出现阻力，会员数增速放缓，而GMV保持稳健增长，2019年10月推出“超品计划”，对供应链进行战略升级，同时逐步优化运营结构，优化成本控制，提高盈利能力和运营效率，未来有望推动业绩持续增长。

核心观点：

对于四家发布的2019年第三季度财报，电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青总结以下观点：

1、直播业务带来用户流量的增长，进而带动平台业绩增长，影响社交电商的未来发展。

2、中国有赞第三季度GMV呈加速增长趋势，受益于直播电商的快速发展，营收稳步增长，亏损大幅收窄，未来有望继续借助直播电商的风头提高用户粘性及付费用户量，推动业绩增长。

3、如涵第三季度营收增长，非通用准则下扭亏为盈；将业务中心转向平台模式后，业务增长迅速，已成为业绩增长的主要动力；

4、云集增长乏力，第三季度营收小幅下滑，亏损收窄；得益于新推出的商城业务GMV大幅增长；通过与新兴品牌合作，开发高质量产品及扩充品类，增强供应链的多样性，未来有望推动业绩增长并实现盈利。

5、蘑菇街第三季度GMV小幅增长，直播业务表现良好，营收利润均有下滑；对直播业务的聚焦转型公司表示乐观，未来有望继续直播业务的增长带动总体业绩。

6、新消费人群的出现带动直播消费的发展，短视频、直播、内容种草，推动场景消费，助力社交电商。（文/孙抗）

（编辑：广安站长网）

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